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问：压缩空气储能的经济性何时会超过抽水蓄能？

答：我们根据2023年一季度抽水蓄能开工及核准项目情况，并考虑两类储能相关参数中位值进行了对比分析。宏观来看，在中东部峰谷套利或参与电力市场应用场景下，匡算压缩空气储能平均单位投资降至5970元/千瓦以下；在“三地一区”风光储联合发电基地应用场景下，压缩空气储能平均单位投资降至6650元/千瓦以下，其宏观经济性将超过抽水蓄能。上述判断是基于平均值测算，不同场址、不同项目、不同场景还需进行专项对比。总的来说，压缩空气储能（人工硐室型）单位投资低于6000元/千瓦情况下，多种应用场景的经济性将优于抽水蓄能。

评价大规模长时储能有五个关键指标：适用性、灵活性、安全性、经济性、环境友好性。总体来看，两类储能的安全性基本相当，压缩空气储能的适用性、灵活性、环境友好性优于抽水蓄能。在经济性方面，抽水蓄能技术和产业已经成熟，迭代空间较小，后期选址开发难度增大，平均开发成本上升；压缩空气储能的机械设备占比较高，加工制造工艺成熟，不涉及贵金属应用，在产业链、供应链形成规模后，单位静态投资有较大下降空间。我们的总体判断是：“十五五”前期，压缩空气储能将全面超过抽水蓄能。

有关情况如下：

2023年一季度，全国新开工及核准抽水蓄能项目17个（开工12个，核准5个），合计装机容量2059.5万千瓦，总投资1470.1亿元，平均单位投资7138.2元/千瓦。

一、峰谷套利（中东部地区）

抽水蓄能单位投资7138.2元/千瓦；时长：6.5小时（典型日调节风光储项目配置储能时长中位值）；抽水电价：0.35元/千瓦时（多省低谷电价中位值）；运维成本：多个调研项目中位值；财务成本：利率按2023年LPR取值；电→电效率：75%。抽水蓄能项目资本金财务内部收益率7.0%对应的上网电价0.803元/千瓦时。压缩空气储能时长：6.5小时；压气电价：0.35元/千瓦时；上网电价：0.803元/千瓦时；运维成本：多个可研项目中位值；财务成本：利率按2023年LPR取值；电→电效率：67.5%。压缩空气储能项目资本金财务内部收益率7.0%对应的单位投资为5970元/千瓦。即，压缩空气储能项目平均单位投资降至5970元/千瓦，在平均经济性上超过抽水蓄能。

二、风光储联合发电基地（“三地一区”）

构建风光储联合发电系统，典型日发电出力曲线与特高压日运行曲线相同。抽水蓄能单位投资7138.2元/千瓦；时长：6.5小时；抽水电价：0.15元/千瓦时（“十五五”期间，“三地一区”风光电平均上网电价）；运维成本：多个调研项目中位值；财务成本：利率按2023年LPR取值；电→电效率：75%。抽水蓄能项目资本金财务内部收益率7.0%对应的上网电价0.536元/千瓦时。压缩空气储能时长：6.5小时；压气电价：0.15元/千瓦时；上网电价：0.536元/千瓦时；运维成本：多个可研项目中位值；财务成本：利率按2023年LPR取值；电→电效率：67.5%。压缩空气储能项目资本金财务内部收益率7.0%对应的单位投资为6650元/千瓦。即，压缩空气储能项目平均单位投资降至6650元/千瓦，在平均经济性上超过抽水蓄能。