严重资不抵债后，*ST正邦(002157.SZ)公告了一则大手笔的合作项目。

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5月15日晚，*ST正邦公告称，公司近日与江西省供销冷链科技有限公司(下称“江西供销冷链”)签署了战略合作协议，双方计划在产业投资、供应链业务、冷链仓储、冷链物流等方面开展全方位合作，协议有效期为5年，拟定合作额度为10亿元。

对此，*ST正邦表示此举有利于发挥双方产业优势，提升双方竞争力，对公司未来发展将产生积极影响。

不过，长江商报奔腾新闻记者注意到，截至目前，市场对*ST正邦的担忧是其会不会退市。

值得注意的是，在5月5日，公司因2022年度经审计的期末净资产为负值，触及《深圳证券交易所上市规则》相关规定，公司股票交易已于2023年5月5日被实施退市风险警示。

事实上，除了已经严重资不抵债外，*ST正邦已经连续两年产生巨额亏损，而这其中的原因，既有行业层面的因素，也有公司激进扩张的原因。

2019年猪价高位运行之际，*ST正邦大笔举债进行产能扩张，公司实施了四抢战略——抢母猪、抢仔猪、抢养殖指标、抢人才。到2020年底，公司资产总额也从2019年底的308.32亿元增加到592.6亿元。

但随着猪周期下行，生猪价格低至盈亏线之下，公司在2021年产生了188.2亿元的巨额亏损，资产负债率也飙升至92.6%；2022年，猪价虽有短暂的大幅攀升，但整体仍然处于猪周期的底部区间，公司在2022年仍然录得133.9亿元巨额亏损，截至2022年末，公司已经严重资不抵债，资产负债率高达148.41%。

雪上加霜的是，受债务压力影响，*ST正邦在去年10月就被债权人申请重整及预重整。公司也表示，临时管理人与公司正在积极推进预重整相关工作，包括资产调查、债权申报及审查、主要债权人沟通、配合意向投资人尽职调查及谈判磋商等事项。

不过，有业内人士表示，资产重组迟迟未见进展，背后原因与*ST正邦的股价持续下跌不无关系。

K线图显示，从去年10月25日开启预重组程序以来，公司的股价从4.45元/股持续降低至今年4月底的2.61元/股，然而，在证监会进行退市风险警告后，公司的股价连吃6个跌停板。

5月15日，公司股票打开跌停板，当天跌4.1%(*ST股票的涨跌幅限制为5%)。5月16日，受与江西供销冷链合作公告的刺激，*ST正邦股价涨停，收报1.96元/股。但值得注意的是，这一股价水平较2020年8月的25.98元/股的高点下跌了92.46%。

进入2023年，猪价并未如2022年底各大生猪养殖企业预测的会有一定的利润空间，截至目前，猪价大部分时间都低于15元/公斤，低于盈亏线。

根据农业农村部及其他相关行业数据显示，2023年一季度全国外三元生猪出栏均价为15元/公斤左右，环比下跌逾30%，生猪价格在低位区间震荡博弈，始终在行业成本线以下徘徊。

*ST正邦也坦承，受生猪价格低迷影响，叠加上轮周期已形成的业绩压力，对于公司目前经营的稳定性更带来一定挑战。

不过，与二级资本市场的反应一样，公司对与江西供销冷链在产业投资、供应链业务、冷链仓储、冷链物流等方面开展全方位合作表示乐观，其称有利于缓解公司经营压力。